国际橡胶报评论：中国经济数据下调橡胶价格下跌

东京早盘RSS1911合约开盘报203日元，较前一交易日上涨1日元。TSR 1911合约开盘报165.8日元，较前一交易日上涨3.1日元。美元兑日元在上午108.543点附近。

上周末东京市场，在中国经济数据走低、上海橡胶市场价格走低的背景下，长期合约价格小幅下跌。尽管中美两国领导人决定在下周的20国集团（G20）峰会上举行新一轮中美贸易问题谈判，但市场并不乐观，认为双方可以抛开分歧，在短期内达成协议。与此同时，中国矿业5月份国内生产总值（gdp）下午公布，同比增长5.0%，创17年来新低。出口需求下降拖累资源性商品价格走势。上海橡胶主力合约在跌破12000元后低位盘整。东京橡胶市场受此影响。远月合约价格小幅下跌。在尾盘试图200日元一线支撑后，在空仓补货的影响下，他们反弹至203日元一线收盘。

另一方面，6月14日，6个月的卷烟离岸价格接近63.09泰铢，较前一交易日上涨0.16泰铢。20号胶水6个月的离岸价格接近51.38泰铢，较前一交易日上涨0.7泰铢。美国航空公司的现货价格接近56泰铢，与前一个交易日持平。

技术上，RSS长期合约的价格是短期转换线（199.4日元）和中期基准线（195.8日元）的回报。随着短期转换线下周升至200日圆上方，东京橡胶市场可能在该价格附近获得强劲支撑。同时，近几个月的合约接近下跌月份，这不排除因多次离场而出现价格大幅下跌的可能性。较低的流动性可能导致较大的价格波动，这需要特别注意。

截至6月14日东京收盘，上海（东京-上海）191年1月合约与9月190日合约的价差为105美元/吨。

每周回顾

上周，东京橡胶市场受到现货市场价格的有力支撑。近几个月来，东京RSS的合同价格一直保持坚挺的趋势。在涨到230日元的一线后，月价格一直保持在20日元的折扣水平之上。另一方面，由于中美贸易摩擦对出口仍不可见，外界普遍认为，中美两国领导人可能于1月28日在日本大阪举行的20国集团峰会上就贸易问题举行首脑级会谈。上周末公布的中国经济指标显示，5月份经济下滑。出口需求下降压低了原材料和商品的价格。上海主要橡胶合约再度跌破12000元的支撑。

最近，市场参与者一直在询问东京商品市场的储存能力。本周，我们将分析东京商品交易所RSS投递市场的系统性问题。东京橡胶RSS在东京商品交易所指定仓库提货，即橡胶制造商或日本内贸公司从原产地进口RSS3橡胶，经清关、商检后交付东京商品交易所指定仓库。这里必须指出，交易所与指定仓库之间没有合同关系。交易所对指定仓库进行审核，对符合仓库要求的仓库，对指定发货仓库进行资格认定。与指定仓库签订仓储协议的市场参与者不是交易所。这使得仓库在选择时具有更大的自主权，而在交换时。经认证的交货能力本身对仓库不是强制性的。去年下半年以来，随着东京举办2020年奥运会，东京湾和横滨港区进行了大规模的商业开发。以前的港口和仓储设施已被拆除和重建。东京证交所的指定仓库容量与2016年相比几乎减少了一半。同时，去年开发的千叶县临时仓库因合同到期，不再接受新进口的天然橡胶。短期来看，尽管东京期货价格在现货上有很高的折扣，但仍无法允许更多的对冲政策进入市场。

另一方面，根据东京商品交易所（Tokyo Mercantile Exchange）5月下旬记录的天然橡胶库存变化，我们可以看到，神奈川的库存中有600吨天然橡胶被卸下